Temel Analiz

Ana faaliyet konusu akrilik esaslı dokuma ve yün örgü ipliği üretimi, boyaması ve ticareti olan Ak-Al Tekstil Sanayii A.Ş. (Ana Ortaklık), İstanbul’da tescilli bir sermaye şirketidir. Bağlı ortaklıkları ve iştirakleri tekstil, dış ticaret ve hizmet sektörlerinde faaliyet göstermektedirler.

Akkök Sanayi Yatırım ve Geliştirme A.Ş.	%26,09
Aksu İplik Dokuma ve Boya Apre Fabrikaları T.A.Ş.	%26,84
Diğer*	%47,07
Toplam	%100

* Sermayenin % 10’undan daha azına sahip ortakların toplamını göstermektedir.

Bu firmayı ilk kez 17 Nisan 2008 de hisse fiyatı 0,94 ve şirketin piyasa değeri 28.200.000 YTL iken önermiştik. Biz önerdikten sonra hisse kısa zaman içinde 1.24 ‘e kadar çıktı ve 13.06.2008 kapanışını 0,92 YTL ile yaptı. Bunun anlamı 0,92*30.000.000 = 27.600.000 YTL piyasa değeri demekti. Şimdi firmanın 31.03.2008 bilanço ve gelir tablolarını inceleyerek Değer ile Fiyat arasında ne denli büyük bir çeşilki olduğunu bulmaya çalışalım.

31.03.2008 BİLANÇOSU VE GELİR TABLOSU İLE İLGİLİ ÖNEMLİ KALEMLER

Hazır değerler aşağıdaki gibidir (YTL)	32.616.258
Piyasa Değeri (0,92*30.000.000)	27.600.000
Cari / Dönen Varlıklar	201.729.506
Kısa Vadeli Yükümlülükler	131.118.924
Uzun Vadeli Yükümlülükler	2.614.929
Borçlar Toplamı	133.733.853
İlişkili Taraflardan Alacaklar (net)	15.925.140
İlişkili Taraflara Borçlar (net)	108.834.983
İlişkili Taraflardan Yapılan alışlarAksa Akrilik Kimya Sanayii A.Ş.	109.086.153
Arsa, Yer altı ve Yer Üstü düzenleri, Binalar (Alış Fiyatlarıyla)	38.779.492
Net İşletme Sermayesi	70.610.582
Cari / Dönen Varlıklar-Toplam borçlar	67.995.653
Net dönem Karı	5.974.092
Amortisman	369.534
Faaliyet sonucu Yaratılan Nakit Akışı (NA)	6.343.626
Fiyat/Kazanç Oranı (Son 12 Ay Net Kara Göre)	14.33
Fiyat/NA (son 12 ay Nakit Akımına Göre)	-2,46
Piyasa Değeri / Defter Değeri	0,28

Değerlendirme; Bir an için bu firmanın sahibinin kendiniz olduğunuzu düşünün bu tabloya sahip bir firmanın tamamını piyasadaki fiyattan satarmısınız? Ben satmazdım ve hatta firmanın tamamını mevcut fiyattan verirlerse hemen alırım. Çünkü firmayı aldığımda bankadaki parasıyla zaten borcumu kapatabiliyorum.

Firmanın Cari Varlıklar – Toplam Borçlar Rakamı 67.995.653 YTL yani Bu firma tümcari varlıklarını paraya çevirse ve tüm borçlarını ödese geriye 67.995.653 YTL kalıyor. Bu değer piyasa fiyatının 2.46 katı. Bu değere ulaştığımızda bile hala firmanın toplam 38.779.492 YTL ye maal ettiği arazi, arsa ve binalar ile 84.896.889 YTL ye almış olduğu makineler biçtiğimiz değer ise sadece 0 YTL dir. Şimdi Bu hisse senedinin değerinin en azından piyasa fiyatın Cari Varlıklar – toplam borçlar rakamına gelmesi yani %146 yükselmesi gerektiğini ve değeri ile fiyatı arasında gerçek bir çelişki olduğunu söylemekte herhangi bir yanlışlık olmaz.

Gelelim Karlılık kısmına; firmanın 3 aylık konsolide karı 5.794.092 YTL ile geçen yıl tüm yılda açıkladığı 3.121.426 YTL kardan %185 daha fazla. Eğer bu karlılığı yılın tamamında gösterebilirse Fiyat kazanç oranı 1.19 olur ancak bunu beklemediğimizi hemen belirtelim.

Etiketler: Finansal Analiz, kelepir hisse, kelepir hisseler, Mali Analiz, Temel Analiz, ucuz hisse, Ucuz Hisseler, Ucuz Hisseler Temel Analiz