Temel Analiz

Daha önce Çimento Sektörü olarak yayınladığımız rapora XTAST sektöründe yer alan firmlarıda ekledik. Böylece Ulusal Sanayi Endeksinde Yer alan Tüm Firmaların karnelerini 31.12.2007 ve  bazı firmaların 31.03.2008   Mali Verileri ile 23.05.2008 kapanışları ile yayınlamış oluyoruz.  3 aylık mali verilerini açıklayan firmaların Fiyat Kazanç Oranları ve Fiyat Nakit akımı oranları Son 12 ay kar ve nakit akımına göre hesaplanmıştır.

Kısaca hatırlatmak gerekirse XTAST endeksinde yeralan firmaların bizce önem arzeden bilanço ve gelir tablosu kalemleri ve bazı oranları yer alan verileri sunuyoruz.  Bu veriler  ile firmaları istediğiniz şekilde karşılaştırma şansı bulabileceğiniz bir dosya hazırladık. Dosyayı kendi bilgiyasarınıza indirebilecek ve üzerinde dilediğiniz çalşmayı yapabileceksiniz. Bu dosya size bizim verdiklerimiz dışında da bazı oranları hesaplayabilme imkanı verecektir. Aşağıda ayrıca bu oranlar ve rakamların ne ifade ettiği ile ilgili kısa bilgiler yer almaktadır. Daha detaylı bilgiler sitemizin genel bilgiler bölümünde yeralmaktadır.  

23.05.2008 Kapanış Fiyatlarıyla XTAST Endeksinde Yeralan Firmaların Karneleri

Tablo’da Yer alan kavramlar ile ilgili olarak bu site içinde çok detaylı bilgiler bulabilirsiniz. Ancak kısaca hatırlatmak gerekirse;

Net İşletme Sermayesi (NİŞ); Cari Varlıklar-Kısa Vadeli Borçlar olarak hesaplanır. NİŞ bir likidite rakamı olup firmanın cari varlıklarının kısa vadeli borçlarını ödemeye yetip yetmediğini ölçer. Rakamın pozitif olması istenir.

Cari Oran; NİŞ in oransal ifadesidir. Cari Varlıklar/Kısa vadeli Borçlar şeklinde hesaplanır. Oranın yüksek olması istenir. Cari oranı yüksek olan firmanın daha likit olduğunu gösterir. Likidite firmaların yaşamlarına devam edebilmesi aşamasında en önemli göstergedir.

PD/DD (Piyasa Değeri/Defter Değeri); Şirketin piyasa değerinin Özsermayesine oranıdır. Defter değeri bugüne kadar şirkete ortakların çeşitli şekillerde firmaya koydukları bedellerin bugünkü değeridir. Bu rasyoya öz sermaye karlılığı ile birlikte bakılması doğru olacaktır. PD/DD oranının düşük olması şirketin diğer şirketlere göre ucuz olduğunu gösterir. Ancak sermaye karlılığıda çok düşük ve düzelmeyecekse, şirketin ucuz olmasının doğru olduğunu gösterir. Şirketin öz sermaye karlılığı diğer şirketlere göre yüksek ve PD/DD de düşük ise bu şirketin sektöre göre ucuz olduğunu göstergesidir.

Fiyat/Kazanç oranı; Şirketin son 12 aydaki karının bugünkü piyasa değerine oranıdır. F/K oranı düşük olan firmalar tercih edeilmedir. Fiyat kazanç oranı koyduğumuz parayı kaç yılda geri aldığımız göstermesi açısından oldukça önemli bir orandır. Ancak bu oranı incelerken karların gerçek faaliyettenmi kaynaklandığı yoksa dönemsel bazı varlık satışlarından, kur dalgalanmalarından, sigorta gelirleri gibi gelirlerdenmi kaynaklandığı çok önem arzeder. Faaliyetlerden elde edilmeyen gelirler  Gelir tablosunda Diğer faaliyetlerden gelirler içinde gösterilir.  örneğin bknz. Garanti bankası diğer faaliyet gelirleri garanti sigorta ve garanti emeklilik satışından dolayı 762 Mio YTL artmıştır. Diğer bankalar ile kıyaslarken bu değerin bir yıl sonra var olmayacağı göz ardı edilmemelidir.

Nakit Akımı; Net Kar + Amortisman Gideri + Ayrılan Kıdem Tazminatı karşılığı. Amortisman ve Kıdem tazminatı karşılığı nakit çıkışı gerektirmeyen giderler olduğu için firmanın faaliyetinden yaratığı fon hesabında dikkate alınması gereken kalemlerdir. Bu nedenle firmanın karlılığının hesaplanmasının buna göre yapılması ve firmaların buna göre kıyaslanması çok daha doğru sonuçlar verecektir. 

F/NA; Piyasa değerinin nakit akımına bölünmesi ile bulunan değerdir. Değerin düşük olması hissenin diğer hisselere göre ucuz olduğunu göstermektedir.

Aktif Karlılığı; Aktif karlılığı firmanın Net Karının Toplam aktifler bölünmesiile bulunur. Yüksek olması tercih edilir. Özelikle borç verenler açısında değerlendirilmesi gereken orandır.   

Öz Sermaye Karlılığı; Net Karın/Özkaynaklar bölünmesi ile hesaplanır. Firma ortaklarının bu şirketin hayatına devam etmesi ile nekadar para kazandıklarının göstergesidir. Bu getirinin en az  sermaye maliyeti kadar olması gerekir. Burada şunu söylemek mümkündür. Firma sahipleri bu firmada tuttukları bedeller ile bugün risksiz  olarak TL mevduat veya hazine bonosundan elde ettikleri getiriden daha fazla getiri elde etmelidirler. Karın dağıtılması tercih edilir ancak burada öndemli olan karın dağıtılması değil sağlanmış olmasıdır. Tekrar belirtmek gerekirse karlılık ile ilgili oranlar dikkate alınırken karın esas faaliyetlerden kaynaklanıp kaynaklanmadığı sürüdürülebilir olmasından dolayı çok önemlidir.   

Not: Diğer Sektörler İle ilgili benzer dosyalarımız önümüzdeki günlerde sizlerin bilgisine sunulacaktır.

 

Etiketler: Finansal Analiz, Finansal Oranlar, Mali Analiz, Şirket Değerleme, Şirket Karneleri, Temel Analiz